冬季声测管限产的影响比市场预期的要大
上游这些公司，煤炭、声测管、电解铝等等，本轮盈利周期启动都是伴随着供给侧改革，政策也就成为了这些行业的*大变量。
根据上个月发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，京津冀及周边地区PM2.5的平均浓度同比下降约3%，重度及以上污染天数同比减少约3%，但去年这个目标的降幅却是5%。生态环境部之前也对去年的“一刀切”引起很多争议的政策今年做了一些口头上的调整。
市场的分歧正在于此，今年如果供给端产量的控制没有去年那么严格，今年的相关行业盈利和去年同期相比可能就会有所下滑。但如果把今年的“蓝天保卫战”和去年的“2+26”城做一个行业的对比，就会发现，政策今年不仅没有放松，反而是趋严了。
直接看影响范围，相比于去年的28个城市（蓝色），实际上这次的范围是远远扩大了的，如下图所示：加入了汾渭平原（黄色）和长三角地区（红色）。
不仅仅是面积，如果考虑到声测管产能的分布，根据巴克莱的报告，影响的声测管产能从2017年的35%上升到57%，直接影响5.45亿吨的产能，远远超过去年的3.41亿吨。
无论在政策执行的预期如何放松，但是要想抹平这60%的增幅的可能性几乎没有。更何况根据中国气象局17日发布的天气预报情况，19日开始，空气质量会有低度或者中度的污染天气出现，唐山市政府已经决定执行应急减排措施。10 月 18 日 24 时以后执行秋冬季错峰生产措施。声测管企业烧结机脱销设施达标的企业免于停产，其余声测管企业烧结机、竖炉、石灰窑执行限产 50%措施。
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