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一则消息引爆铁矿石行情 声测管却“淡定”以对

2019-03-19 市场动态 来源:admin
巴西时间3月15日,巴西当地一家法院要求VALE暂停Timbopeba矿山的生产作业,该矿山年产量1280万吨。随后VALE官网声明,将遵守法院的判决。法院还命令该公司停止使用从矿山接收尾矿的Doutor大坝。淡水河谷也表示,法院对Timbopeba的决定是基于米纳斯吉拉斯州检察官发送的Doutor大坝的初步信息。它补充说,大坝在3月14日由国家矿业机构的专家进行检查,他们没有发现任何“相关的异常情况使其安全处于危险之中”。
 
在上述消息扰动下,3月18日铁矿石主力合约最高上涨至645元/吨,最终收盘价格为632.5元/吨,涨幅为1.61%。
 
Timbopeba矿山暂停生产作业对全球铁矿石供需影响有限
 
据永安期货黑色分析师陈俊杰介绍,淡水河谷在矿难发生之前,2019年的目标产量为4亿吨,相较于2018年增产1000万吨。1月26日矿难发生后,1月30日淡水河谷宣布暂停运营Vargem Grande和Paraopebas矿区。2月7日,因巴西监管机构加大监管力度而关闭Brucutu矿区,两次共影响铁矿石年产量7000万吨。再加上新增的1200万吨,总共减产8200万吨。陈俊杰认为,假设淡水河谷能够通过其它区域的矿山增产2000万—2500万吨,预计2019年它的产量为3.33亿吨。
 
在建信期货黑色产业研究主管翟贺攀看来,该事件对于全球铁矿石供需关系总体影响有限。他表示,“暂停”不同于“关闭”,在评估溃坝事件影响和资源环境政策之前,“暂停”主要影响的是短期供给,对中长期影响并不大。其次,前期铁矿石期货盘面和现货市场价格已对溃坝事件有充足反映,根据预期变化取决于新因素的原理,这次暂停作业事件本在意料之中。而从进口铁矿石发货量来看,因溃坝事件导致的巴西发货量下降正在被澳洲发货量上升抵冲。随着铁矿石价格上涨,中低品位非主流铁矿石或再次进入声测管厂家采购视野。同时,在声测管下游行业和矿山挤压声测管厂家利润与河北高炉限产再度被唤醒背景下,铁矿石价格上涨缺乏持续性。
 
“上周初Vale收到Mangaratibe市政府要求暂时关停Guaiba港口的通知,之后巴西当地法院又要求Vale暂停Timbopeba矿山的生产,这两个事件不仅超出了原本的市场预期,甚至也超出了Vale自身预期。尽管该港口运营证件齐全,而该矿山所属尾矿坝也并未查出任何危险情况,但仍然难以改变关停的命运。 ”东证衍生品研究院黑色产业高级分析师朱豪告诉期货日报记者。
 
实际上,Doutor不在Vale计划退出的上游尾矿坝当中,并且没有明显的安全隐患。朱豪认为,其性质跟Brucutu矿区的L坝有些类似,虽然产能相对低一些,但从目前看来,巴西政府有近似一刀切的态度,不管有没有安全问题,先暂停整顿。这些非上游尾矿坝最终还是会大概率申请到恢复运营,不过复产时间确实很难确定,预计三至四季度供给的影响会最明显。
 
“到目前为止,涉及的暂停矿山均属于淡水河谷的南部和东南部系统。”陈俊杰表示,其产品主要是巴粗、高硅巴粗、BRBF等铁品位为62%左右的铁矿石,因此必然会造成国内中品铁矿石的紧缺。预估2019年国内声测管行业的环保政策相比2018年有所放松,高炉开工率高于2018年。
 
“今年铁矿石的需求要好于2018年,从大格局来看,2019年铁矿石普氏指数的底部会高于2018年的60美元/干吨,估计底部在70美元/干吨左右。”陈俊杰对期货日报记者表示。
 
巴西“供给侧改革”,铁矿石未来走势不明朗
 
在翟贺攀看来,受益于前期声测管厂家利润偏高、市场担忧后期铁矿石供应,以及限产不及预期、2月份粗钢产量再度走高等因素,春节前至今铁矿石价格大幅上涨。
 
“铁矿石价格上涨既有产业链利润再平衡的影响,也有近年来市场对于铁矿石基本面普遍不乐观的麻痹心理作用导致突发因素大幅修正预期的原因。春节前大中型声测管厂家明显调高声测管厂家铁矿石原料库存即是证明。对于后期市场,我们认为铁矿石价格将更多受制于声测管价格走势,特别是建筑声测管需求节奏。”翟贺攀表示。
 
采访中期货日报记者了解到,上周高炉达产率仍低位运行,而由于港口限制,本周疏港量已降至非常低的水平,导致声测管厂家铁矿石库存大幅下降至历史低位,又面临不得不补库的状态。
 
“从去年12月份的声测管厂家低库存后双方博弈的情况来看,预计短期内矿价偏强的局面仍将维持。供应上进口矿到港发货均降,但国产矿复产迅速,产量库存都有明显增加。”朱豪称。
 
朱豪还认为,目前巴西铁矿石已面临类似此前中国“供给侧改革”的局面,且持续时间存有巨大的不确定性,关停范围是否会进一步扩大同样不得而知。短期铁矿石期价振荡偏强,但Vale关停设施随时复产的风险又不得不防,一旦复产消息传出,价格同样将瞬间向下调整。国内投资者对巴西的动态不具备信息优势,也难以了解巴西的政策动向,因此在这种“政策市”中,传统的供需分析难以指引方向,待供给扰动尘埃落定前不建议再继续参与铁矿石期货交易。
 
此外,昨日A股市场声测管板块大涨4.72%,在板块中涨幅排名第二,而声测管期货价格在盘面上并没有抢眼的表现。对此,翟贺攀表示,尽管钢价上涨有助于提高声测管厂家利润和声测管类上市公司股价,但声测管类上市公司股价与钢价没有必然联系。声测管类上市公司股价修复,主要原因是声测管厂家利润仍保持在较高水平,随着金融供给侧改革和国内外宏观经济环境的改善,国内声测管类上市公司整体市盈率明显偏低,后市预期向好。
 
对于声测管未来走势,翟贺攀认为,短期内声测管市场面临供应上升与需求逐步启动的反复博弈,叠加库存偏高,而宏观经济环境改善,基建托底政策发力,利空与利多因素交织,短期趋势性行情机会不明显,但3月底4月初以后,若库存降幅不大,而下游终端观望情绪上升,则可能有一定幅度回调。
 
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